Фінансові знання

Шлях до багатства

Шлях до багатства

Успіх чи неуспіх починається в голові людини. Там же народжуються їх пояснення і виправдання. Саме про те, що треба зробити людині для досягнення багатства, яку заплатити ціну будемо тут говорити.

Опори фінансової стабільності

Опори фінансової стабільності

Тут про те, що треба покласти у фундамент фінансової стійкості, з чого складаються його стіни і що слугує умовним дахом для нього. Простіше кажучи, необхідні умови для забезпечення фінансової стійкості.

Венчурне та капітальне інвестування

Венчурне та капітальне інвестування

Тут про те, що потрібно знати для інвестування в капітал бізнесу або стартапів.

Інструменти фінансового управління

Інструменти фінансового управління

Тут про те, за допомогою яких інструментів можна збудувати фінансову незалежність, який з інструментів оптимальніше вирішує яке завдання.

Опори фінансової стабільності

«Що ж робити! Що ж робити! Шеф, все пропало!»
Опори фінансової стабільності

«Що ж робити! Що ж робити! Шеф, все пропало!»

Саме цей, на жаль безсмертний, вигук Гєши Коз(л)одоєва лунає практично по всьому світу. І дійсно, що ж робити нашому бізнесу. Недавно всесвітньо відома консультаційна компанія McKinsey підсумувала деякі рекомендації.

«Коли починається відплив,

зразу стає видно, хто плавав без купального костюма.»

Уоррен Баффет

Саме цей, на жаль безсмертний, вигук Гєши Коз(л)одоєва лунає практично по всьому світу. І дійсно, що ж робити нашому бізнесу. Недавно всесвітньо відома консультаційна компанія McKinsey підсумувала деякі рекомендації.

По-перше, захистити працівників. З усього видно, що наші компанії вже реалізують цю пораду.

По-друге, утворити міжфункційні команди реагування на ситуацію. Це, впевнений, теж робиться.

По-третє. Переконайтесь, що ліквідність достатня для переживання бурі. А тут починається улюблена нашими людьми українська специфіка, яку власне вони самі й творять. Порада полягає у тестуванні фінансової моделі підприємства на сприйнятливість до окремих викликів. За поодинокими виключеннями наш середній підприємець і гадки не має що то за звір фінансова модель.

А слово «ліквідність» є у лексиці хіба що банкірів. Я не бачив підприємств, у яких, наприклад, резервний чи амортизаційний фонд були б у ліквідних активах. Тобто могли бути перетворені у живі гроші протягом скажімо хоча б двох тижнів. Може мені не повезло. Але я бачив баланси багатьох підприємств. Якщо підприємці і складають ліквідність, тобто гроші, то скоріше на своїх рахунках, а не у бізнесі. Дай Боже, щоб вони були готові розкрити цю кубишку.

По-четверте, стабілізуйте ланцюг поставок. В кого з нашого бізнесу така можливість є, безумовно це робить в міру сил. Але треба брати до уваги не тільки власних постачальників, але й 2-й, 3-й та глибші рівні. Тільки от наш бізнес не такий вже великий, а значить не такий вже впливовий, щоб якось зарадити собі з постачальниками в кризовій ситуації. Та й не було в культурі нашого бізнесу займатися постачальниками, як цього вимагає ощадливий підхід. Всім же відомо, що Toyota не тільки знає, але й акредитує, а значить і піклується про навчання своїх постачальників до 7-го коліна.

По-п’яте, будьте поруч зі своїми клієнтами. Зокрема рекомендується «навалитися» на такий канал збуту, як Інтернет. Сподіваюсь наш бізнес і сам це вже зрозумів. Шкода, що, тільки коли вже грім вдарив.

По-шосте. Практикуйте план. З цим у нас завжди було важко. Вірніше, власники і старші менеджері ще писали собі у блокноти (тепер у смартфони) якісь цифри. Інші ж були покликані цих цифр досягати. Тепер же у такій турбулентності це не спрацює. А культура спільного вироблення і зміни планів якось не дуже прижилася. Знову ж таки не у всіх, але у більшості.

По-сьому, демонструйте цілеспрямованість. Ну цілеспрямованості нашим підприємцям не позичати. Тільки от чи чітко їх цілі розуміє їх оточення і чи погоджується з ними. Адже, як правило, ці цілі власник в кращому випадку декларує і надзвичайно рідко цілі спільно генеруються.

Аналіз здатності виконати ці рекомендації нашим бізнесом чітко свідчить: на реактивні дії бізнес спроможний і дуже, на проактивні, які базуються на довготермінових попередніх практиках, на культурі – не дуже готовий.

Простіше про це у епіграфі до матеріалу.

Ну і дійсно що ж робити, якщо так багато з рекомендованого зробити не виходить? Робити треба саме це. А що не виходить, починати вчитися це робити. Це як з миттям рук. Стало це життєвою необхідністю, вчимося це робити регулярно. Сподіваюсь. Так і тут. Через не можу.

ЩО РОБИТИ УРЯДУ, ЩОБ ПОМ’ЯКШИТИ НАСЛІДКИ КРИЗИ
Опори фінансової стабільності

ЩО РОБИТИ УРЯДУ, ЩОБ ПОМ’ЯКШИТИ НАСЛІДКИ КРИЗИ

Зараз в усіх на думці лише одна тема, і це не дивно, бо такого жоден з нині живих поколінь на своїй пам’яті не переживав – і порівняння з епідеміями грипу тут зовсім недоречні з цілого ряду причин. Ми ж з вами поговоримо про те, що може зробити уряд, щоб пом’якшити наслідки епідемії, яка, зокрема, вже призвела до закриття авіаперевезень, розважальної сфери та закладів загального харчування.

Зараз в усіх на думці лише одна тема, і це не дивно, бо такого жоден з нині живих поколінь на своїй пам’яті не переживав – і порівняння з епідеміями грипу тут зовсім недоречні з цілого ряду причин. Ми ж з вами поговоримо про те, що може зробити уряд, щоб пом’якшити наслідки епідемії, яка, зокрема, вже призвела до закриття авіаперевезень, розважальної сфери та закладів загального харчування.

Загалом, у влади є декілька можливостей, які дозволять пом’якшити наслідки кризи для суспільства і бізнесу:

Перше. Поступова девальвація гривні, не допускаючи обвалу курсу і паніки на валютній біржі. Проте тримати курс на одній точці, спалюючи такі дорогі валютні резерви, щоб підживити величезний попит, не найкраща ідея. Вона вже коштувала Україні майже банкрутства в 2014 році, і призвели до цього дії уряду Азарова, який стримував курс на рівні рівно вісім гривень за долар, щоб не викликати незадоволення електорату. Національний банк у дні кризи також може і повинен виступити позичальником останньої надії для банків, якщо населення волітиме зняти депозити і купити валюту.

Друге. Податкові канікули і податкові кредити. Це те, що вже запроваджують інші країни, зокрема, Китай. У США Трамп має ідею скасувати податки на зарплатню (наш ПДФО) до кінця року, у Данії відтермінують сплату ПДВ, а у Великобританії роздумують над пільговими кредитами, якими в цій країні намагаються не зловживати.

Третє. Це вже скоріше стосується заходів, які мають бути виконані, щоб не допускати великих фінансових та економічних проблем в майбутньому. Бюджетна політика має бути контрциклічною – під час вдалих років накопичуються резерви, які витрачаються на підтримку економіки у кризовому стані. Тобто, якщо наочно, готуватись до криз треба так, щоб ситуацію не довелось рятувати підручними засобами, як на нашій світлині.

Четверте. Міжнародна допомога. МВФ вже заявив про можливість виділення кредитної лінії на трильйон доларів для постраждалих країн, причому 10 мільярдів взагалі надаються під 0% річних. Україна просто зобов’язана скористатись цим шансом, але спрямувати його не тільки і не стільки на відновлення, і точно не на проїдання, як на посилення кризової спроможності в майбутньому.

П’яте. Стимулювати соціальне партнерство – себто, заохочувати громадян допомагати найбільш вразливим членам суспільства на всіх ланках. Взагалі, найбільший скарб будь-якої нації – це взаємна довіра між громадянами і довіра до інституцій. На жаль, з цим в Україні є значні проблеми, а значить, після подолання кризи необхідно почати їх подолання. Зокрема, це стосується адміністративної реформи в частині децентралізації та медичної реформи.

І наостанок. Будь-яка криза – це одночасно і можливість. В Україні є галузі, які можуть отримати значний поштовх до розвитку, зокрема, це стосується онлайн-сервісів. Також шоковий стан може трохи оживити сферу охорони здоров’я. Найголовніше – не допустити її колапсу під час спалаху хвороби, для чого і потрібні карантинні заходи, які дозволять не допустити пікових навантажень на лікарні та амбулаторії.

Мийте руки & все буде добре!

Чому будь які проблеми в світовій економіці ведуть до здорожчання долара?
Опори фінансової стабільності

Чому будь які проблеми в світовій економіці ведуть до здорожчання долара?

Спробуємо розібратись в цікавій закономірності: за будь-яких негараздів у світовій економіці завжди дорожчає долар США (хоча інші інструменти можуть поводитись по різному). Коротке пояснення, розшифровуванням якого ми й будемо займатись, полягає в тому що гроші йдуть в якість.

Спробуємо розібратись в цікавій закономірності: за будь-яких негараздів у світовій економіці завжди дорожчає долар США (хоча інші інструменти можуть поводитись по різному). Коротке пояснення, розшифровуванням якого ми й будемо займатись, полягає в тому що гроші йдуть в якість.

В економіці є поняття грошової маси, яка поділяється на чотири агрегати:

  • М0 – найменший, це готівкові кошти;
  • М1 – цей агрегат охоплює загальний обсяг готівкових коштів та грошей на поточних рахунках, якими можна скористатись в разі потреби – тобто, гроші з найвищою ліквідністю;
  • М2 – цей агрегат охоплює М1, а також строкові депозитні вклади, ліквідність яких трохи нижча, а також ліквідні заощадження, зроблені в інший спосіб, в тому числі кошти в іноземній валюті;
  • М3 включає агрегат М2 плюс цінні папери.

Тепер розглянемо, як це працює на практиці. Наприклад, Федеральна резервна система США вирішує, що треба надрукувати 100 доларів. Вона дає цю сотню в кредит банкам. Банки видають у вигляді кредитів лише 90 доларів, при нормі обов’язкового резервування в 10%. Ця норма повинна забезпечити підтримку ліквідності банківських активів, також вона регулює об’єм грошової маси обігу.

90 доларів йдуть на різні цілі, але частина повертається в ті ж таки банки на депозити. З них банк знову ж таки резервує 10%, наприклад, від 90 доларів, а 81 видає у вигляді кредитів. Ці гроші йдуть в реальний сектор – за них купуються матеріали, ними видається зарплата, але частина знову повертається у вигляді депозитів, і все повторюється.

Таким чином, маємо цікаву картину: на цьому прикладі 100 доларів перетворились на 100 кредитних доларів від ФРС та 171 (90+81) долар, виданий реальному сектору у вигляді кредитів. З іншого боку, це 100 доларів, які комерційні банки винні ФРС, та 171 долар, які банки винні вкладникам, бо це депозитні кошти. У банка також є 19 доларів в резерві. Якщо продовжувати, грошей ставатиме все більше, і весь цей процес називається грошовим мультиплікатором. Співвідношення агрегату М1 до М2 може досягати навіть 10 – тобто, гроші, які є на руках в населення, в касах магазинів, під матрацами тощо, а також фізично зберігаються в банках – це дуже мала величина, і кожен з доларів, які фізично існують, обрахований не один раз – як депозитний або кредитний, в нашому випадку до 10 разів.

Таким чином, фізично неможлива ситуація, за якої всі гроші були б переведені в готівку, бо такої кількості готівки просто не існує. Якщо така ситуація складеться в одному банку, він буде позичати готівку в інших банках – головним чином, шляхом операцій РЕПО, тобто продажу цінних паперів із зобов’язанням їх потім викупити. Вільна ліквідність, яка складає агрегат М1, постійно обертається – денна виручка магазинів, розміщення депозитів, видача кредитів, зарплати тощо. Попит на гроші – величина змінна, а пропозиція – обмежена. Чим більший розмір має агрегат М», тим більше грошей знаходиться у вигляді кредитів і депозитів, тим вище потенційний попит на вільну ліквідність. Тобто ризик того, що одного разу значна кількість людей вимагатиме повернення депозитів.

І якщо в економіці наступає криза, громадяни починають активно продавати активи, фактично купуючи гроші. І дуже скоро виникає дефіцит грошей, тобто вільної ліквідності (агрегат М1). В банківській системі також виникає попит на вільні кошти, відповідно, їх цінність на міжбанківській біржі та ринку РЕПО зростає. Чому ж саме на долар США попит збільшується максимально?

Все просто: це світова резервна валюта, в якій відкриті більшість рахунків у світі. Тому підвищений попит на готівкові кошти автоматично означає перш за все підвищений попит на американський долар. А значить, його вартість зростатиме, бо обсяг вільних доларів обмежений, і вони швидко перетворюються на дефіцитний товар.

КОРОНАВІРУСИ І ЕКОНОМІКА, Ч.2
Опори фінансової стабільності

КОРОНАВІРУСИ І ЕКОНОМІКА, Ч.2

Ми вже писали про можливі наслідки епідемії нового коронавірусу для китайської та світової економіки. Але наш аналіз був більше позірним, оскільки масштаби ще не були такими загрозливими, та й економіка КНР була на паузі під час святкування традиційного Нового року за східним календарем. З понеділка, 3 лютого, відкрились фондові біржі – і стало зрозуміло, що наслідки таки достатньо відчутні. На тлі майже 18 тисяч хворих і більш ніж 360 загиблих (на момент написання), а також безпрецедентних карантинних заходів економіка Піднебесної показала значний спад – навіть не треба статистики, достатньо оцінити падіння котирувань основних активів.

Ми вже писали про можливі наслідки епідемії нового коронавірусу для китайської та світової економіки. Але наш аналіз був більше позірним, оскільки масштаби ще не були такими загрозливими, та й економіка КНР була на паузі під час святкування традиційного Нового року за східним календарем. З понеділка, 3 лютого, відкрились фондові біржі – і стало зрозуміло, що наслідки таки достатньо відчутні. На тлі майже 18 тисяч хворих і більш ніж 360 загиблих (на момент написання), а також безпрецедентних карантинних заходів економіка Піднебесної показала значний спад – навіть не треба статистики, достатньо оцінити падіння котирувань основних активів.

Так, фондовий ринок КНР зранку впав загалом на 7,72%, картина на фондових і ресурсних біржах виглядала таким чином:

  • Shanghai: - 8.13%
  • Shenzhen: - 8.30%
  • CSI 300: - 8.17%
  • ChiNext: - 6.56%
  • залізна руда: - 8%
  • мідь: - 6.6%
  • сталь: - 7.5%
  • гума: - 9%
  • котон: - 7%
  • алюміній: - 3.2%

Національний банк КНР почав екстрену підтримку ліквідності фондових інструментів і вже спрямував на неї 173 мільярди доларів – для порівняння, вся боротьба з новою інфекцією коштувала країні до сьогодні близько 40 млрд. доларів. Ставки кредитування були знижені на 10 відсоткових пунктів – безпрецедентна міра, покликана компенсувати спад ділової активності, за яку заплатять китайські платники податків. Поки що ці дії показують результат, проте якщо епідемія поширюватиметься, спрогнозувати перебіг подій буде неможливо.

Споживання нафти в Китаї в останні два тижні скоротилось на 20% - беззаперечно, через небачений карантин та, відповідно, зниження транспортної активності. Країна є найбільшим споживачем сирої нафти в світі, і саме рівень її споживання дозволяє зробити висновки щодо рівня промислового виробництва. Оскільки світові авіакомпанії продовжують скасовувати рейси в КНР (в якій, доречи, розташований найбільший аеропорт світу), споживання нафти без сумніву буде падати і в загальносвітовому масштабі. На сьогодні Китай також є найбільшим експортером рідкоземельних металів, експорт яких країна нарощує небаченими темпами. Дефіцит цих металів – в разі, якщо через карантин будуть зупинятись металургійні виробництва – призведе до кризи практично в усіх галузях машинобудування та електронної промисловості. Не кажучи вже про споживчий сектор – ми вже писали про нього.

Ця ситуація – класичний «чорний лебідь» для економіки в світовому масштабі. Тобто подія, яку ніхто не чекав, але яку стали вважати невідворотною після того, як вона відбулась. Зла вдача РНК вірусів полягає в їхній високій здатності до мутацій, в результаті яких колись (навіть якщо не зараз) може виникнути чудовисько, яке перевершить справу «іспанки». Зла вдача світової економіки і її ж величезна перевага – у глобальних взаємозв’язках всіх галузей з усіма. Ще ніколи світ не був таким маленьким – вірусу простіше проникнути на інший континент, ніж в сусіднє село. Разом з ним в усі куточки світу проникає і паніка. Враховуючи вразливість фондового ринку до глобальних панічних настроїв, а також масштаби економіки Китаю (один Ухань, де виникла епідемія, продукує ВВП в розмірі українського), цей чорний лебідь може легко перетворитись на дракона.

«КВАДРАТНІ» ІНВЕСТИЦІЇ, АБО ЧИ ВАРТО ВКЛАДАТИСЬ В НЕРУХОМІСТЬ
Опори фінансової стабільності

«КВАДРАТНІ» ІНВЕСТИЦІЇ, АБО ЧИ ВАРТО ВКЛАДАТИСЬ В НЕРУХОМІСТЬ

В минулому матеріалі ми вже розглядали нерухомість в якості перспективного напрямку інвестування. Тепер зупинимось трохи на напрямах інвестування – адже просто вкласти гроші і чекати, поки нерухомість подорожчає, нерозумно: в цей час ваші вкладені кошти знецінюються, і невідомо, чи будете ви у виграші. Тож ми розглянемо три найбільш перспективних напрями, дамо їх сильні і слабкі сторони.

В минулому матеріалі ми вже розглядали нерухомість в якості перспективного напрямку інвестування. Тепер зупинимось трохи на напрямах інвестування – адже просто вкласти гроші і чекати, поки нерухомість подорожчає, нерозумно: в цей час ваші вкладені кошти знецінюються, і невідомо, чи будете ви у виграші. Тож ми розглянемо три найбільш перспективних напрями, дамо їх сильні і слабкі сторони.

Купівля з метою здачі в оренду

Все дуже просто: є у вас вільні гроші – купуєте житлову нерухомість на первинному або вторинному ринку та здаєте її в оренду, більш екзотичний варіант – побудова будинку з цією метою. Середній термін окупності в сьогоднішнім реаліях становить 7 років, хоча все індивідуально. Законодавство України вимагає від орендодавця в такому разі укласти договір оренди та сплачувати податок з доходів фізичних осіб.

Плюси : мінімум головної болі, сталість доходу.

Мінуси : зазвичай багато на цьому не заробиш, якщо не вкласти одразу значну суму. Тобто, «гостинка» на межі міста коштує недорого, але і вартість оренди невисока. Наявність «людського фактору» - небажаних мешканців буває важко виселити, вони можуть псувати майно або ваші відносини з сусідами. Крім того, ціна оренди буде знижуватись, оскільки пропозиція постійно зростає.

Особливості : фахівці не радять аж надто вкладатись в ремонт, оскільки так ви будете змушені відсікати велику групу орендарів – молоді родини з дітьми. До того ж, такий ремонт майже ніколи не окупається за рахунок підйому ціни, бо на неї зверху тисне надмірність пропозиції.

Інвестування в житло, що будується

На етапі «котловану» вартість житла може бути нижчою за ціну після завершення на 30%. Тобто, на різниці вартості недобудови і готового житла можна непогано заробити. Дієвий механізм для цього – договір відступлення права вимоги. Він передбачає, що інвестор, який в даному правочині називається цедент, переуступає право вимоги цесіонеру, а забудовник засвідчує передачу. Завважте, в даному випадку відбувається не продаж нерухомості, а передача права вимоги нерухомості за відшкодування.

Плюси : можливість вкласти вільну суму в квартиру в стадії будівництва і отримати її зі значними відсотками.

Мінуси : ризик недобудови, ризик відсутності покупців протягом тривалого часу.

Купівля житла на аукціонах з метою перепродажу

Відносно новий напрямок, який полягає в купівлі нерухомості на аукціоні, на якому продають майно боржників – здебільшого, тих, хто не зміг виплачувати іпотечний кредит. Такі аукціони проводить виключно держава, тому всі права покупців захищені. Потенційно є можливість придбати житло на 30-50% дешевше, ніж на ринку, і продати його майже за ринковою ціною. Або й здавати в оренду.

Плюси : велика швидкість окупності інвестиції – придбане житло можна продати за лічені дні.

Мінуси : аукціон є аукціон, вашу ставку можуть перебити. До того ж, треба постійно проводити моніторинг пропозицій і мати міцні нерви і всю необхідну суму для сплати на руках.